基金发行降温正受到市场广泛关注。

  近3个月以来,基金发行持续降温。根据数据统计,5月新发行基金份额仅为311.47亿份,不仅创下今年以来的新低,同时也创出公募基金近8年来新低。

  不过,从历史数据来看,选择在基金发行冰点入场,获得长期回报的确定性更强。近期,已有机构人士指出,“与基金新发产品跌入冰点形成鲜明对比的,是权益资产的投资性价比又回到了历史高点区域。”

  关于对当下市场的看法,多家基金公司都变得更加乐观。富国基金认为,当前A股股指已在底部区域,此时市场纳入悲观的预期已较为充分,市场对积极的变化会更为敏感。国泰基金表示,中期看市场正再度迎来配置时机。此外,也有公司通过实际行动表达对市场的信心。5月30日,南方基金公告称,基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心,南方基金相关基金经理已于近日申购了公司旗下相关基金产品。

  5月新发基金创8年新低

  平均发行份额连续3个月不足10亿份,基金发行持续低迷的境况引发市场关注。

  根据统计,以认购起始日为统计口径,5月新发行基金数量仅34只,同比、环比均减少超60%;发行份额仅为311.47亿份,不仅创下今年以来的新低,同时也创出公募基金近8年以来的新低。据悉,此前的最低值是2015年8月的192.08亿份。彼时,上证指数从5178点快速跌至2850点。

  对此,北京地区一家公募的市场人士表示,受市场持续震荡影响,权益类基金发行受冷,无论是机构投资者还是个人投资者当前观望情绪都比较重。

  沪上一家中型公募的营销人士也表示,今年即便是明星基金经理的产品也很难推,目前公司的主要策略还是老产品上面的持营,做好投资者陪伴。

  此外,近期市场有传言称,监管已放缓主动权益类基金的审批流程,并猜测此举与监管正酝酿的基金产品降低管理费的计划相关。不过,对于“基金降费”与“发行冰点”两者之间是否有必然联系,目前恐还不能下结论。

  基金发行冰点与股债性价比高点共现

  基金产品发行往往在行情顶部门庭若市,而在市场底部无人问津,所以基金业内素有“好发不好做,好做不好发”的说法。

  从历史数据来看,选择在基金发行冰点入场,获得长期回报的确定性更强。根据此前数据的统计,2017年5月、2018年8月、2019年2月这三个基金发行“冰点”时刻,买入普通股票型基金并持有三年的收益率分别达38%、130%、138%。

  “与基金新发产品跌入冰点形成鲜明对比的,是权益资产的投资性价比又回到了历史高点区域。”知名分析师、华福证券首席经济学家燕翔在最新的研报中表示,能够刻画权益资产投资“性价比”的指标——股权风险溢价,正逐渐走高并接近极值区域。

  该报告指出,从历史上看,高位ERP(股权风险溢价,指权益投资者因承担了额外的风险而得到的补偿)往往对应着权益资产的阶段性底部,例如2016年1月、2019年1月、2020年3月、2022年4月和2022年11月,ERP分别位于2005年以来的86分位数、91分位数、91分位数、86分位数和93分位数。这五次“底部时刻”中,前三次均为中期牛市的开端,后两次也跟随着幅度尚可的上涨行情。今年4月中旬以来的股债行情推动ERP上行至高位,对后市权益资产的走势或许也有着较强的积极指示意义。

  该报告认为,当前时点股票资产已具有极高的性价比,后续继续回调的时间和空间都较为有限,行情出现反弹的概率较大,特别是对于偏左侧以及持有周期较长的投资者而言,当前已是较好的入场时点。当下中国经济运行逐步回稳向好、发展质量稳步提升、经济社会大局稳定,新一轮科技革命和产业变革带来的资本市场投资机遇仍不断涌现。当下对未来的市场行情应该更加坚定乐观和有信心,市场情绪底部往往也是市场行情底部。判断下半年市场行情会显著好于上半年,三季度A股市场上涨行情可期。

  市场正再度迎来配置时机

  对于后市的展望,多数基金公司也变得更加乐观,并有基金公司以实际行动表示了对后市的看好,再度开启自购。

  “过去两周A股震荡寻底,避险情绪已经得到一定释放,市场对经济增长已经得到充分下修,权益估值性价比再度回升。”国泰基金预计,短期仍以结构性行情为主,中期看市场正再度迎来配置时机。

  国泰基金进一步指出,结构上,可以关注能够受益于国内风险偏好修复+盈利增速见底,同时与国内外经济增长并非强相关的方向:1)疫后需求景气持续修复,但2月以来关注度低、拥挤度低的医药、消费。2)受益于全球“衰退式宽松”交易的半导体。3)在高政经不确定性、宏观交易波动下,仍关注中特估和贵金属的长期配置价值。

  富国基金指出,当前A股股指已在底部区域,此时市场纳入悲观的预期已较为充分,市场对积极的变化会更为敏感。主线板块交投情绪回落,调整时间相对充分,此时应更为乐观。

  南方基金30日公告称,基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心,南方基金相关基金经理已于近日申购了公司旗下相关基金产品。具体来看,5月29日王博申购了南方成长先锋混合100万元,张延闽申购了南方阿尔法混合100万元,李锦文申购了南方卓越优选3个月持有期混合100万元。5月26日,骆帅申购了南方行业精选一年持有期混合100万元。

  “我们可以看到一些优质的公司,价格开始便宜起来,从买入角度来讲,现在或许是最好的时候。当然从播种到开花,需要一定的时间,我们愿意在便宜的价格等待这些标的开花结果。”融通先进制造基金经理王迪分析,近期市场的低迷,更多是预期的过度悲观带来的。远期的人口问题、中美关系,短期的失业率、宏观经济低迷。但是即使宏观低迷的情况下,也会有优秀的公司不断夯实基础,在困难下洗尽铅华,从而更好地成长。

  德邦基金认为,短期超跌反弹随时发生,但要开启有效反弹,经济预期修复和政策及时性与有效性的预期修复是基础。经济预期修复本身不是一个高弹性的线索,需要结合行业竞争格局优化结构。重点关注远期供需格局优化逻辑显现的新能车,以及格局优化影响已现,需求预期稳中有升,业绩释放加速的消费服务(重点是白酒、啤酒,家电家居,医疗服务、医美)。另外,短期性价比调整到位的数字经济主题,也可能成为率先反弹的板块。




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